電商行業(yè)整體增速逐漸趨緩，11月我國實物商品網(wǎng)上零售額為4415億元，前11個月累計值同比增速33.0%。但相比于社消零售總額的10.6%，仍然屬于高速增長。

　　各大B2C電商第三季度的營收增速大都有所放緩，其中聚美優(yōu)品和當當甚至同比去年三季度由盈利轉(zhuǎn)為虧損，而唯品會的營收增速也第一次低于預(yù)期。

　　從雙11看電商行業(yè)發(fā)展趨勢是大融合，包括多屏融合互動，以及線上線下全渠道融合發(fā)展。而在我國網(wǎng)購人群增速逐漸放緩的背景下，大型電商平臺想再通過大促來實現(xiàn)脈沖式的業(yè)績躍升已經(jīng)不現(xiàn)實。

　　投資推薦

　　青島金王(28.32, 0.50, 1.80%):以新成立的產(chǎn)業(yè)鏈管理公司為協(xié)同平臺，充分整合先后收購的優(yōu)質(zhì)化妝品標的，打通品牌、研發(fā)、線上/線下銷售渠道。青島金王已成為國內(nèi)稀缺的，完整布局化妝品全產(chǎn)業(yè)鏈的“互聯(lián)網(wǎng)+”標的。廣州韓亞和上海月灃的成功收購，將大幅增強青島金王的盈利水平，我們預(yù)測15、16、17年的EPS為0.27、0.49、0.63元。給予公司“買入”評級。

　　快樂購(45.240, 1.05, 2.38%):快樂購擁有多屏互動平臺和內(nèi)容制作能力兩大核心競爭優(yōu)勢，又正處于多屏融合概念真正落地的行業(yè)風口，看好快樂購移動端業(yè)務(wù)的持續(xù)高速增長。11月6日，國內(nèi)首個綜合性汽車生活主題館在長沙開業(yè)，標志著快樂購聯(lián)手汽車之家，正式進軍汽車電商業(yè)務(wù)，開啟了線上線下閉環(huán)模式的全新嘗試。預(yù)測快樂購2015到2017三年的營業(yè)收入增長率分別為-3.8%、12.3%、16.8%。給予公司“增持”評級。